Pretplati se
Affiliate partnerstvo
Dinamička optimizacija vlasničke strukture korporacije
OPIS KNJIGE:
Predmet ove monografije je optimalno ponašanje kontrolnih paketa akcija korporacija u uslovima moralnog hazarda. Ovo pitanje je veoma aktuelno za domaću i svetsku ekonomsku teoriju, ali i za praksu.
Naime, prisustvo problema moralnog hazarda jedna je od ključnih karakteristika finansijskih tržišta kako u svetu, tako i kod nas. Kolapsi velikih kompanija kao što su Enron i Worldcom (u SAD) i Parmalat (u Italiji) to nedvosmisleno pokazuju.
Da bi se prevladao, ili bar donekle ublažio, problem moralnog hazarda, kreatori ekonomske politike često insistiraju na stvaranju kontrolnih paketa akcija, bilo u rukama menadžmenta, bilo u rukama spoljnih akcionara. Pri tome se pred akcionarima u čijim se rukama nalazi kontrolni paket akcija otvara sledeća dilema.
Pošto oni, kao i svi drugi akcionari, imaju averziju prema riziku, rizikopremija koju zahtevaju za posedovanje akcija preduzeća raste sa porastom njihovog vlasničkog udela.
Smanjenjem svog udela u firmi insajderi bi, sa jedne strane, umanjili kako vrednost akcija kompanije, tako i svoju sposobnost da kontrolišu proces odlučivanja u njoj. Sa druge strane, smanjivanjem svog vlasničkog udela u firmi, portfolio insajdera postaje bolje diverzifikovan, a njihova izloženost riziku manja.
Ključno pitanje koje se razmatra u ovoj monografiji jeste, dakle, kako se u modelu opšte ravnoteže formira cena preduzeća ukoliko u kompaniji postoji jedan ili više velikih akcionara, odnosno koji faktori deluju na ponašanje relativne vrednosti kontrolnih paketa akcija.
Metodološki se problem komplikuje time što, zbog problema moralnog hazarda, cena akcija zavisi od vlasničke strukture kompanije. Zbog toga se, u ravnoteži, dinamički proces formiranja cena akcija određuje opti-malnom vlasničkom strukturom kompanije.
Ova monografija je nastala na osnovu rezultata istraživanja autora u periodu od 2000. do 2006. na University of California, Berkeley, Universitat Pompeu Fabra u Barseloni i Ekonomskom fakultetu u Beogradu.
Finansijsku podršku za vreme rada na projektu autor je imao od Fisher Center for Real Estate and Urban Economics (UC Berkeley), španske Fondacion BBVA (2002-2005), Ministartva za nauku i tehnologiju Kraljevine Španije (2002-2005), kao i Ministarstva za nauku i životnu sredinu Republike Srbije (projekat broj 149041), u 2006-2007.
Cena: 901 rsd
potrebna količina:
Odaberite izdanje:
Kupci koji su kupili ovu knjigu kupili su i:
Cena: 997 rsd
Cena: 3.900 rsd
Cena: 1.425 rsd
Cena: 1.700 rsd
Cena: 1.000 rsd
Cena: 4.976 rsd
Cena: 3.100 rsd
Cena: 2.420 rsd
Cena: 2.700 rsd
Cena: 3.000 rsd
Cena: 3.600 rsd
Cena: 1.500 rsd
Cena: 1.076 rsd
Cena: 45.233 rsd
